鹰眼预警：科兴制药应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月11日，科兴制药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为14.07亿元，同比增长11.75%；归母净利润为3148.09万元，同比增长116.54%；扣非归母净利润为3525.43万元，同比增长117.52%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3576.61万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科兴制药2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.07亿元，同比增长11.75%；净利润为2704.86万元，同比增长113.84%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比增长222.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-2亿元、0.3亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-2亿元、0.3亿元，同比变动分别为-196.23%、-110.6%、113.84%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.75%，销售费用同比变动-13.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长125.86%，营业收入同比增长11.75%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长73.13%，营业收入同比增长11.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为68.69%，同比下降2.97%；净利率为1.92%，同比增长112.38%；净资产收益率（加权）为1.94%，同比增长117.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为75.37%、70.79%、68.69%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期70.79%下降至68.69%，销售净利率由去年同期-15.53%增长至1.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.94%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.13%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-443.2万元，归母净利润为0.3亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.16%，同比增长4.25%；流动比率为1.45，速动比率为1.29；总债务为12.06亿元，其中短期债务为5.95亿元，短期债务占总债务比为49.32%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.94%，46.2%，48.16%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.62，1.69，1.45，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.08、0.87、0.65，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为56.13%、67.35%、73.57%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为257.34%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.23%、0.39%、1.23%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为30.67%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.75，同比下降8.81%；存货周转率为2.64，同比增长43.65%；总资产周转率为0.45，同比增长11.79%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.73、1.56、1.44，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长533.19%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.3亿元，较期初增长41.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.4亿元，同比增长31.01%。

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